在业绩发布会上，招商银行行长王良用“20 年磨一剑”来形容招商银行今天取得的零售业务主体地位和体系化竞争优势。

而就在此前的平安银行2023年业绩发布会上，平安银行行长冀光恒直言要向招商银行学习，因其负债成本比平安银行低约60个BPS。

业内人看业内人或许才最狠辣，才更能知道同行的竞争优势究竟来源于哪里。顺着业内人士的观察方向，券商中国记者查阅了截至目前六家上市股份行2023年最新年报数据，来试图论证同业行长关于招商银行负债成本的优势，究竟是不是对招商银行零售业务“20年磨一剑”的具体鲜活注解。

零售负债成本是碾压般存在

券商中国记者截取了2023年末，有据可查的几家上市股份行的吸收存款平均成本率。

光大银行的存款负债成本在几家银行中最高。其客户存款平均成本率为2.32%，其中企业客户存款平均成本率为2.3%，零售客户存款平均成本率为2.37%。

次之是民生银行。该行吸收存款平均成本率为2.31%；其中公司存款平均成本率为2.33%；个人存款平均成本率为2.27%。

排在中游是兴业银行。截至2023年末，兴业银行吸收存款平均成本率为2.24%，其中，公司存款平均成本率为2.23%，个人存款平均成本率为2.26%。

平安银行的存款负债成本又稍优于兴业银行。该行吸收存款的平均成本率为2.2%。企业存款的平均成本率2.13%；个人存款的平均成本率为2.33%。

中信银行的表现又要更优，该行客户存款平均成本率2.12%。其中，对公存款平均成本率1.98%，零售存款平均成本率2.24%。

招商银行2023年末的客户存款平均成本率仅为1.62%。是截至目前有据可查的6家上市股份行中，客户存款平均成本率最低的，也是唯一一家低于2%的。分细项来看，招商银行对公存款平均成本率为1.76%，零售客户存款的平均成本率仅为1.42%。

综上数据，如果从纯数学角度计算，光大、民生、兴业、平安、中信、招行6家股份行的平均客户存款成本率为2.135%，招行的客户存款成本率（1.62%）较6家股份行平均水平低了超51BPS。

再分细项计算，6家股份行的平均对公存款成本率为2.122%，招行的对公存款成本率（1.76%）较此低了36.2BPS；6家股份行的平均零售存款成本率为2.148%，招行的零售存款成本率（1.42%）较此低了72.8BPS。

冀光恒的认知实在是很准确。对比下来可以明显看出，招行的负债成本，尤其是零售存款的负债成本，对于标杆股份行同业也可以说是碾压般的存在 —— 什么叫“护城河”？客户存款超50BPS、零售客户存款超70BPS的领先落差，就是“护城河”。

而且这里需要关注的是，如果只看人民币存款的话，多家银行的人民币存款付息率是在下降的。以有据可查的三家股份行为例：招行人民币客户存款平均成本率同比下降4个基点；平安银行人民币存款成本率同比下降 9 个基点，兴业银行全年境内人民币存款付息率同比下降 11个基点。

那为什么整体的存款成本率还在上升？那是因为受外币市场利率大幅上升等因素作用，外币存款成本率大幅上行，抬高了整体存款的成本。

核心存款是防止息差骤降的缓冲器

愈演愈烈的“存款定期化”，是全行业面临的棘手挑战。

以招行为例，其零售活期存款时点余额占比由2022年末的26.32%下降至2023年末的22.43%；零售定期存款时点余额占比则由14.87%上升至20.42%。招行对公活期存款时点余额占比由36.66%下降至32.43%；而对公定期存款时点余额占比则由22.15%上升至24.72%。

在对公和零售活期占比都下降的情况下，2023年，招行整体活期存款日均余额占比为57.08%，同比下降4.55个百分点。

虽然不是每家银行都呈现零售和对公存款“活期双降、定期双升”的局面，但零售存款“活期降、定期升”是兴业银行、中信银行、光大银行、民生银行的共性。具体来看：

兴业银行个人活期存款占比由2022年的8.23%下降至7.34%；个人定期存款占比则由14.69%上升至19.06%。

中信银行个人活期存款占比由2022年的6.8%下降至6.2%；个人定期占比由18.3%上升至20.6%。

光大银行的零售活期存款占比由2022年的6.49%下降至6.09%；零售定期存款占比由20.6%上升至23.08%。

民生银行的个人活期存款占比由2022年的7.25%下降至2023年的6.91%；个人定期存款占比由18.3%上升至21.26%。

零售业务是否有“韧性”，越是在复杂的经营环境里越能凸显——“存款定期化”趋势难挡的眼下，招行的核心存款日均余额还是维系了一个十分稳健的增速。2023年，招行核心存款日均余额6.62万亿元，较上年增加7581.95亿元，增幅达到12.94%。

而“核心存款”之所以被招行高管在各个场合反复提及是个优势，是因为它是剔除掉了大额存单、结构性存款这些成本较高的存款之后的存款，是能够稳住息差收窄趋势的存款。截至2023年末，招行核心存款占客户存款日均余额的比例虽然微降了0.87个百分点，但仍高达86.63%。

在资产端收益下降而负债端成本上升两端挤压的眼下，主动管控负债成本对防止净息差硬着陆意义巨大，而这也是多家上市行高管在业绩发布会上反复强调的。“核心存款”对减缓招行净息差骤降起到了明显的缓冲作用，从数据上来看：

平安银行2023年的净息差为2.38%，较2022年的2.75%减少了37BP；兴业银行2023年净息差 1.93%，同比下降 17 BP；民生银行2023年净息差1.46%，同比下降14BP；中信银行2023年净息差为1.78%，下降 19个BP。而招行的净息差2.15%，处于几家行最优水平，同比下降25个基点。

招行在年报里直言将持续面临规模增长与成本管控两方面的压力，并在阐述相关举措时，专门强调要坚持核心存款为主的推动策略，通过结算服务、财富管理、产品创新等方式拓展稳定的低成本存款。

招商银行副行长彭家文在2023年度业绩发布会上还是表达了乐观情绪，他认为从变化节奏看，招行在净息差下行过程中， 环比降幅可能会逐步趋缓，同比降幅可能也是逐步收敛的过程。以去年招行净息差的变化为例，一季度是净息差的高点，随后几个季度持续下降，由 2.29%下降至 2.04%。“如果看同比变化，今年一季度的净息差压力可能是全年最大的。如果看未来，今年的净息差水平可能是未来几年中相对的底部。”彭家文说。

兴业银行也在年报中表示，要“坚决打好息差保卫战”，坚持把压降负债成本作为稳定息差的关键抓手，不断加大低成本定期存款置换高成本协议存款、结构性存款力度。

零售组织架构优化

招行董事长缪建民在年报致辞中表示，招行的“底色没变、底子很厚、底气很足”，其实这也相当适配招行的零售业务。

截至2023年末，招行零售AUM达到了13.32万亿元，在高分母的基础上较上年末增长9.88%。其中颇具财富管理增长潜力的“金葵花”及以上客群，总资产余额也突破了十万亿大关，达到了10.83万亿元，较上年末增长9.66%。

在这样的零售业务成色上，招行还是一直在对零售板块进行组织架构优化，以不断地践行其对市场变化的敏锐感知。

今年 1 月份，招行总行零售条线增设了零售客群部。经此调整，招行总行零售业务板块由零售金融总部、财富平台部、私人银行部、零售信贷部、零售客群部、信用卡中心共同构成。

这一次的调整逻辑，相当于将原零售金融总部和财富平台部的客户拓展与经营职能，都被剥离并整合至了零售客群部。据券商中国记者了解，该部门吸并了原零售金融总部的管理基础客群的团队，加上二级部门网络经营服务中心和团体金融拓展团队、场景拓展团队等客户拓展团队，再加上财富平台部的部分团队组成。

“这是根据目前服务客户的需要新设立的部门，主要职责是服务除私人银行客户之外的其他各类零售客户。同时，我们也对零售金融总部、财富平台部、私人银行部的职责进行了适当调整。改革的主要目的是更好地落实‘以客户为中心’的经营理念。”王良在业绩发布会上说。

王良详解道：招行零售客户规模不断增长，存量达1.97 亿户，去年新增1282 万户，今年还会增长。过去招行没有专门负责零售客群服务经营的部门，而是分散在零售条线各个部门里。面对每年上千万户的客户增长，原有的架构显得勉为其难。新成立的零售客群部主要通过线上化智能化的方式加强对客户的触达，满足客户的服务需求。

“通过这次零售条线的架构调整，优化各个部门的职责，我们将更好地加强总行的服务能力，更好地落实零售银行业务发展战略。”王良说道。

校对：王锦程